華夏時報（chinatimes.net.cn）記者張智 北京報道

中美貿(mào)易摩擦一年多來，中國經(jīng)濟面臨極大的外部壓力。然而，外部沖擊下，中國宏觀經(jīng)濟的韌性卻越來越明顯。

“上半年來看，我們最超預期是進出口和房地產(chǎn)投資，這是支撐GDP兩大核心支柱，此外，金融業(yè)回熱和基建投資觸底回升，中國宏觀經(jīng)濟的韌性十足。目前看來，下半年最大的風險點和沖擊依然還是中美貿(mào)易摩擦?！?月22日，在中國人民大學國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院、經(jīng)濟學院、中誠信國際信用評級有限公司聯(lián)合主辦的“中國宏觀經(jīng)濟論壇（2019年中期）”報告會上，中國人民大學國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院研究員、經(jīng)濟學院教授于澤代表課題組發(fā)布論壇主報告《外部沖擊下韌性顯現(xiàn)的中國宏觀經(jīng)濟》時表示。

2019年是承上啟下的關鍵時期。

“由于往年的中美貿(mào)易摩擦，我們很多對中國的出口是比較悲觀的，對于房地產(chǎn)往年一片哀鴻遍野，往年房地產(chǎn)公司發(fā)年報的時候大家一再重要的活下往，今年上半年房地產(chǎn)的投資形勢一片大好，這兩個數(shù)支撐中國經(jīng)濟的意料之外的因素?！庇跐芍赋觥?/p>

在于澤看來，超預期變化之外，更多的是宏觀政策發(fā)力和改革提速帶來的意料之中。松緊有度的貨幣政策穩(wěn)定了金融形勢。

不過，展看下半年，意料之外的因素難以繼續(xù)維持，情理之中的政策性支撐因素還在。由于前期更多是在政策支撐下的經(jīng)濟暫時性企穩(wěn)，隨著總需求政策的邊際走弱、改革紅利的開釋存在一定的時滯，在市場內(nèi)生需求不足局面無法改觀的持續(xù)作用下，宏觀經(jīng)濟未來繼續(xù)低位運行，結構性下行壓力仍較大。

韌性足

由于往年的中美貿(mào)易摩擦，很多人對中國的出口是比較悲觀的。然而，今年出口卻以外的亮眼。

“上半年中國經(jīng)濟是意料之外，情理之中。意料之外的一個是出口，一個是房地產(chǎn)。中美貿(mào)易摩擦導致很多人對出口悲觀，往年房地產(chǎn)也是哀鴻遍野，各房地產(chǎn)公司都在說最重要的是活下往。然而這兩個數(shù)據(jù)卻意料之外的回熱。情理之中由于財政、貨幣政策的支撐，使金融業(yè)和基建投資大幅回升。各方作用下，上半年將實現(xiàn)一個弱企穩(wěn)?！庇跐芍赋?。

從供給側來看，最為明顯的改變是金融業(yè)增加值提速，對服務業(yè)的增長起到了穩(wěn)定作用。從需求側來看，對上半年宏觀經(jīng)濟邊際貢獻最大的是凈出口，1-5月份貿(mào)易順差持續(xù)上升。凈出口從2018年對GDP負向拉動0.6個百分點，到2019年一季度正向拉動1.46個百分點，對GDP影響變動了2個百分點。

不過，報告顯示，當前和未來一段時期，空運報價 海運價格，我國宏觀經(jīng)濟面臨最大的沖擊是來自于外部的國際貿(mào)易和國際金融條件變化。在國內(nèi)市場趨勢性疲弱題目沒有解決之前，這會對我國經(jīng)濟產(chǎn)生很大的下行壓力，需要判定清根源，找到公道應對措施。

據(jù)了解，從2018年開始，美方屢次單方面進步關稅。當前對貿(mào)易戰(zhàn)的分析通常從經(jīng)濟邏輯出發(fā)，以為美方的做法是一種威脅，以關稅為手段，?？粗貥嬛忻乐g的經(jīng)濟關系，獲取更大經(jīng)濟利益。

但是，仔細分析美方征稅的范圍和內(nèi)收留，可以發(fā)現(xiàn)更多是對中間投進品和資本品征稅。美方的關稅舉措不僅僅是一種談判技巧和經(jīng)濟方面的考慮，更是美國國內(nèi)制造業(yè)衰落多年之后的政治反映。中美貿(mào)易摩擦更多是政治驅動而不是經(jīng)濟驅動的。美國的很多關稅舉措是?？茨軌蚣铀偃騼r值鏈的重構，從全球價值鏈更多向北美、美國國內(nèi)收縮，形成更加牢固的區(qū)域價值鏈，提升國內(nèi)制造業(yè)地位，滿足廣大中低收進白人群體的政治訴求。

事實上，國內(nèi)政治驅動力不僅僅發(fā)生在美國。全球化在過往30年以來的快速發(fā)展，更多是經(jīng)濟動因，掩蓋了全球化的政治、文化和意識形態(tài)維度。當前的國際組織框架無法有效應對全球產(chǎn)品價值鏈和資金自由大規(guī)?；顒拥氖者M分配與經(jīng)濟波動后果，這導致了各國國內(nèi)政治題目紛紛涌現(xiàn)，反全球化浪潮在全球各地出現(xiàn)。

但是，在全球價值鏈緊密聯(lián)系和新技術推動的數(shù)據(jù)流全球化趨勢下，經(jīng)濟的全面隔離已經(jīng)無法辦到，同時各國國內(nèi)政治題目訴求也不相同，全球化不會重現(xiàn)“冷戰(zhàn)”中意識形態(tài)維度下的全球沖突格式，而是國內(nèi)政治議題沖擊主導型的全球化。這意味著未來全球化進程中不確定性日益加大，“黑天鵝”事件逐漸常態(tài)化。在這種國內(nèi)政治議題沖擊主導型的全球化中，經(jīng)濟邏輯依然會起作用，中美貿(mào)易摩擦更可能的走向是一定意義上的以國家安全名義的“科技脫鉤”，不會也無法走向全面“經(jīng)貿(mào)脫鉤”?？萍紱_擊對我國確實存在一定影響。我國顯性技術上風主要在通訊行業(yè)，美國打擊復興、華為確實對我國上風技術領域產(chǎn)生沖擊，對經(jīng)濟增長產(chǎn)生一定影響。

“面對著國內(nèi)政治維度千航國際日漸占據(jù)上風的全球化階段，在前期積極布局的作用下，我國經(jīng)濟是有足夠韌性來抵御各種不確定性的。所謂韌性是面對著沖擊依然可以保持穩(wěn)定的中高速增長。這來自于經(jīng)濟有好的長期增長基礎，足以抵御短期各種波動；改革開放紅利，尤其是中國參與新的全球化體系抵御各種國內(nèi)政治議題沖擊；國內(nèi)穩(wěn)健的宏觀調(diào)控?！庇跐杀硎?。

仍應警惕風險

經(jīng)過多年的摸索和實踐，我國逐漸形成了有自身特色的宏觀調(diào)控體系，能夠有效應對各種短期沖擊。

不過，報告顯示，根據(jù)前5月經(jīng)濟形勢推算，今年上半年，GDP的增速或為6.3%，比一季度的增速略低。這主要是由于今年的服務業(yè)相比2016、2017出現(xiàn)一定程度的下滑，從而帶動二季度的產(chǎn)出下滑，導致上半年增速略有放緩。

“從我國具有的經(jīng)濟騰挪空間來看，未來長期是向好的。但是，很多潛力的發(fā)揮需要國內(nèi)改革以進行結構調(diào)整。下半年，我國經(jīng)濟存在一些短期風險需要防范?！眻蟾嬷赋?。

比如，在不確定性日益增強的全球化進程中，全球投資和貿(mào)易下降，拉低各國增長。特別值得留意的是，隨著全球制造業(yè)份額的下降，當前的非洲等后發(fā)國家面臨著更大的發(fā)展挑戰(zhàn)，傳統(tǒng)的出口導向型模式會逐步失靈，需要尋找新的模式。更進一步，目前全球有陷進“永久停滯”增長階段的可能。全球經(jīng)濟走弱對我國下半年總體出口提出了更大挑戰(zhàn)。

同時，要警惕地方財政惡化的風險。由于我國的稅制主要是和經(jīng)濟增速聯(lián)系在一起的，在經(jīng)濟弱企穩(wěn)的情況下，地方收進受到?jīng)_擊，面對減稅降費的壓力，地方政府財政資金存在一定風險。

此外，金融條件變化的風險也應該引起重視。在全球資產(chǎn)配置的壓力下，我國面對著較大的匯率沖擊。要實現(xiàn)進一步金融開放，需要特別關注匯率市場變化。同時，在經(jīng)濟，尤其是制造業(yè)壓力較大的情況下，中小貿(mào)易銀行不良題目沒有見底，下半年可能會集中爆發(fā)。由于包商銀行事件對銀行間市場產(chǎn)生的影響，千航國際，需要重點防范金融市場情緒變化。

在于澤看來，2019年最大的沖擊是新經(jīng)濟泡沫破裂。這包括互聯(lián)網(wǎng)和科技公司不中斷的裁員，數(shù)字經(jīng)濟模式運行異化等。同時，由于出口減少，信息服務業(yè)可能會進一步下降；在制造業(yè)疲弱的大環(huán)境下，生產(chǎn)性服務業(yè)受到很大抑制。就業(yè)質(zhì)量存在降低的風險；國內(nèi)市場存在結構性下滑的風險。

“預計上半年實際GDP增速為6.3%，較2018年回落0.3個百分點。同時，由于GDP平減指數(shù)降至1.3%，名義GDP增速為7.6%，較2018年大幅回落1.9個百分點，短期下行壓力較大?！庇跐杀硎尽?/p>

在他看來，固然中國經(jīng)濟展現(xiàn)了一定韌性，但短期內(nèi)還需要政策加大支撐力度。預計2019年實際GDP增速為6.1%，比2018年下滑0.5個百分點，由于GDP平減指數(shù)下降為1.5%，名義GDP增速為7.6%，較2018年下滑1.9個百分點。投資增速持續(xù)下滑的趨勢有所緩和，但疲軟的態(tài)勢難以根本扭轉，空運報價 海運價格，預計全年增速為6.0%。消費短期內(nèi)下滑壓力加大，預計增速為8.2%。外部環(huán)境可能會繼續(xù)惡化，預計全年出口增速負2%，進口增速為負4%，貿(mào)易順差為3866億美元，順差大幅進步。隨著內(nèi)外供需環(huán)境進一步調(diào)整，2019年價格水平總體保持相對平穩(wěn)狀態(tài)。預計全年CPI上漲2.2%，PPI上漲0.5%，GDP平減指數(shù)漲幅為1.5%。

責任編輯：徐蕓茜 主編：陳巖鵬