迪拜國(guó)際快遞鼎一投資戰(zhàn)略重整豐海海運(yùn)
?海運(yùn)新聞 ????|???? ?2020-02-18 10:32鼎一投資戰(zhàn)略重整豐海海運(yùn)
2020年02月17日 14時(shí) 中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)
國(guó)內(nèi)知名的困境資產(chǎn)投資機(jī)構(gòu)——鼎一投資（DCL Investments）日前宣布，東莞市豐海海運(yùn)有限公司（“豐海海運(yùn)”）破產(chǎn)重組案塵埃落定。重組方案實(shí)施后，鼎一投資旗下基金將全資控股“重獲新生”的豐海海運(yùn)公司。中國(guó)內(nèi)貿(mào)液貨運(yùn)輸最大民營(yíng)船東正式宣告易主。
投資困境企業(yè)，通過(guò)扭轉(zhuǎn)困境來(lái)獲取盈利是海外特殊機(jī)遇投資機(jī)構(gòu)中一種比較常見(jiàn)的盈利方式。船運(yùn)領(lǐng)域由于專業(yè)度高，涉足的市場(chǎng)化特殊機(jī)遇基金相對(duì)較少。此次鼎一投資控股豐海海運(yùn)是近年來(lái)國(guó)內(nèi)相關(guān)領(lǐng)域最大的一筆投資。
行業(yè)供給缺口擴(kuò)大
據(jù)了解，鼎一投資成立于2015年。目前管理規(guī)模近百億元，通過(guò)資產(chǎn)收購(gòu)、破產(chǎn)重組、債轉(zhuǎn)股等多種投資方式已完成逾百億元的困境資產(chǎn)投資。
“待重組后的豐海海運(yùn)經(jīng)營(yíng)管理進(jìn)入正軌、產(chǎn)生穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流后，鼎一投資將繼續(xù)發(fā)揮自身資金優(yōu)勢(shì)，并通過(guò)其航運(yùn)困境資產(chǎn)重組能力和資源稟賦，爭(zhēng)取五年內(nèi)再次擴(kuò)大運(yùn)力規(guī)模，收購(gòu)或新造內(nèi)貿(mào)化學(xué)品船，成就內(nèi)貿(mào)液化品物流一線品牌。”鼎一投資董事長(zhǎng)鄭華玲表示。
豐海海運(yùn)是中國(guó)液貨運(yùn)輸領(lǐng)域最大的民營(yíng)船東，擁有內(nèi)貿(mào)沿?？缡』瘜W(xué)品運(yùn)力市場(chǎng)10%的份額，在“遠(yuǎn)東-東南亞-南亞-中東”航路服務(wù)市場(chǎng)也具有一定影響力。豐海海運(yùn)現(xiàn)有28艘可運(yùn)營(yíng)船舶，合計(jì)總載重噸達(dá)29.87萬(wàn)噸，包括5艘油船、11艘外貿(mào)化學(xué)品船舶以及12艘內(nèi)貿(mào)化學(xué)品船舶。不過(guò)，因無(wú)法按時(shí)到期償還債務(wù)，豐海海運(yùn)在2018年9月宣布破產(chǎn)。
鼎一投資認(rèn)為，液貨航運(yùn)領(lǐng)域具備技術(shù)密集型和資金密集型特點(diǎn)，近年來(lái)產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)向規(guī)模企業(yè)、龍頭企業(yè)優(yōu)勢(shì)集中的態(tài)勢(shì)。同時(shí)，隨著我國(guó)對(duì)于環(huán)保、安全、規(guī)范運(yùn)營(yíng)等方面標(biāo)準(zhǔn)的提高，使得行業(yè)供給缺口明顯擴(kuò)大，行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)具備發(fā)展前景。
特殊機(jī)遇基金出手
豐海海運(yùn)破產(chǎn)重整吸引了包括東方資產(chǎn)等不良資產(chǎn)處置領(lǐng)域重磅機(jī)構(gòu)的關(guān)注。包含東莞資產(chǎn)管理有限公司、上海易橋供應(yīng)鏈管理有限公司與遠(yuǎn)海信達(dá)投資管理（天津）有限公司（簡(jiǎn)稱遠(yuǎn)海信達(dá)）聯(lián)合體、上海傳鉑資產(chǎn)管理有限公司與鼎一投資旗下的寧波合疆投資合伙企業(yè)（有限合伙）聯(lián)合體、廣州中船航運(yùn)有限公司等機(jī)構(gòu)參與破產(chǎn)重整投資人角逐。
1月3日，豐海海運(yùn)第四次債權(quán)人及第二次出資人組會(huì)議召開(kāi)，鼎一投資提交的重整草案被順利通過(guò)。此后東莞市第三人民法院正式裁定批準(zhǔn)豐海海運(yùn)重整計(jì)劃，經(jīng)上海傳鉑與寧波合疆達(dá)成一致，由寧波合疆受讓豐海海運(yùn)原股東100%股權(quán)。
至此，百億級(jí)特殊機(jī)遇基金鼎一投資正式拿下豐海海運(yùn)控股權(quán)。據(jù)不良資產(chǎn)投資業(yè)內(nèi)人士稱，這是航運(yùn)領(lǐng)域特殊機(jī)遇投資較為突出的案例。該人士表示，各個(gè)領(lǐng)域優(yōu)化重整的機(jī)會(huì)將增加，中國(guó)的特殊機(jī)遇投資也將迎來(lái)廣闊發(fā)展空間。
看好液貨航運(yùn)龍頭
接近鼎一投資的人士坦承，豐海海運(yùn)項(xiàng)目不乏波折，但其看好液貨航運(yùn)領(lǐng)域龍頭企業(yè)發(fā)展機(jī)遇。
鼎一投資表示，隨著一批大型煉化企業(yè)陸續(xù)落地投產(chǎn)，國(guó)內(nèi)沿海液體化學(xué)品運(yùn)輸量將大大增加，運(yùn)力供需嚴(yán)重倒掛，存在巨幅缺口。這也是鼎一投資持續(xù)看好，并加碼投資的主要原因。
需求端看，國(guó)內(nèi)煉化產(chǎn)能暴增帶動(dòng)液化品航運(yùn)市場(chǎng)需求穩(wěn)步上升。根據(jù)交通部統(tǒng)計(jì)，2018年內(nèi)貿(mào)化學(xué)品水運(yùn)量為2680萬(wàn)噸。包括浙石化4000萬(wàn)噸和大連恒力（長(zhǎng)興島）2000萬(wàn)噸煉油一體化等項(xiàng)目在內(nèi)的大型石化項(xiàng)目在2020年前后陸續(xù)投產(chǎn)。鼎一投資預(yù)計(jì)液化品航運(yùn)需求將顯著增長(zhǎng)。
運(yùn)力供給端方面，截至2018年末全國(guó)沿海省際化學(xué)品運(yùn)營(yíng)船舶只有288艘，總運(yùn)力僅為112.9萬(wàn)載重噸。此外，該領(lǐng)域船東市場(chǎng)高度分散，船型偏小，其中船齡在12年以上的占比為27.3%，大部分船舶是4000載重噸左右的較小船型。豐海海運(yùn)船舶船齡屬于10年以下的“中青年”船齡、船型為8000載重噸至2.7萬(wàn)載重噸的較大船型，更加符合大型煉化企業(yè)主力貨主的運(yùn)輸需求。
鼎一投資表示，有能力幫助豐海海運(yùn)實(shí)現(xiàn)技術(shù)、質(zhì)量、成本控制和效率的全方位提升，從而進(jìn)一步提升其核心競(jìng)爭(zhēng)力，并利用鼎一投資在航運(yùn)金融領(lǐng)域的資源，發(fā)展內(nèi)貿(mào)運(yùn)力、做大船隊(duì)規(guī)模，早日重塑豐海海運(yùn)內(nèi)貿(mào)液化品航運(yùn)龍頭企業(yè)的地位。
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)
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