9、飛機對融資端違約——飛機作為高價值資產(chǎn)，出租人在購買時或購買后大概率需要融資，無論是銀行貸款、做ABS或發(fā)行公司債，相關(guān)融資協(xié)議應(yīng)該有關(guān)于底層資產(chǎn)和承租人情況的約定，那么承租人和資產(chǎn)情況變動都有可能觸發(fā)違約條款。出租人或用自有現(xiàn)金來補足應(yīng)還債務(wù)，但這無疑將帶來計劃外的資金壓力。

　　2022年2月中下旬以來，幾乎全球的目光都聚焦在烏克蘭。正所謂“兵者，國之大事，死生之地，存亡之道，不可不察也”。戰(zhàn)端一旦開啟，何時結(jié)束無法預(yù)知，損失無法估量。就民航而言，此次俄烏戰(zhàn)爭已經(jīng)帶來至少三個直接的負面后果：1、油價飆升到歷史高位；2、俄羅斯與一些國家相互封閉領(lǐng)空以及烏克蘭領(lǐng)空的安全使得國際航路受到極大限制；3、歐盟要求各租賃公司在3月28日之前收回出租給俄羅斯各航企的飛機，總計約515架（根據(jù)Curium數(shù)據(jù)）。這些無疑都給剛剛走上復(fù)蘇之路的民航業(yè)帶來新的打擊。筆者特來談?wù)剳?zhàn)爭對俄羅斯承租的飛機資產(chǎn)的影響，以及后續(xù)可能的解決方案。

　　8、無法交易——由于上述題目，俄羅斯承租飛機的資產(chǎn)活動性幾乎降為零。假設(shè)現(xiàn)在有機構(gòu)，尤其是俄羅斯國內(nèi)金融機構(gòu)無視上述題目想接這些“燙手山芋”，且出租人獲得本國政府許可并出售，那么飛機資產(chǎn)大概率無法在稅收優(yōu)惠地區(qū)進行交割，而在俄羅斯境內(nèi)的交易必然產(chǎn)生相應(yīng)稅費，包括高額的進口關(guān)稅。

　　三、小結(jié)

　　3、核心科技產(chǎn)品的國產(chǎn)化確實非常有必要；戰(zhàn)略性資產(chǎn)，例如性能卓越的全貨機自購確實非常也必要。以后數(shù)十年的國際局勢可能會超出我們的常規(guī)認知，無論是國家、機構(gòu)還是個人，未雨綢繆都非常有必要。

　　5、飛機不敢也不能往國外——由于出租人正在想盡一切辦法取回俄羅斯承租的飛機，而且已經(jīng)有俄羅斯的飛機在其境外被扣留，加之租約中或有的交叉違約條款，承租人大概率不會輕易讓飛機出國，尤其是飛往“不友好”國家。何況俄羅斯與多個國家相互封閉領(lǐng)空，俄羅斯的飛機想飛也出不了國。

　　3、戰(zhàn)爭持續(xù)，制裁繼續(xù)，承租人違約，俄羅斯國內(nèi)金融機構(gòu)低價收購飛機資產(chǎn)。（概率<5%，資產(chǎn)損失>70%）考慮到飛機仍然是目前中遠途旅行最有效率的交通工具，無論在戰(zhàn)時還是平時，飛機都屬于具有戰(zhàn)略意義的資產(chǎn)，并且考慮到俄羅斯承租飛機回收的困難程度，不排除有俄羅斯國內(nèi)的金融機構(gòu)向出租人提議，以較低的價格收購部分飛機，并讓飛機在國內(nèi)“內(nèi)循環(huán)”。不過歐盟委員會對于俄羅斯的出口禁令包括了飛機整機，因此這一條的可行性目前不得而知。