過去幾個月，隨著船舶運營商逐漸開始轉換使用清潔燃油，高硫油與合規(guī)燃油之間的價差也在不斷擴大。

　　高低硫油價差不斷拉開

　　根據(jù)Ship & Bunker對全球平均燃料價格的評估，11月初，高硫燃料油(HSFO)與低硫燃料油(LSFO)的價差已經從7月份的141美元/噸上漲到了將近161美元/噸。同一時間段內，高硫燃料油與船用輕柴油(MGO)的價差也從240美元/噸增加到了248美元/噸。

　　船舶燃料交易公司(Marine Bunker Exchange)主管Sergey Ivanov表示，高硫燃料油的價格比船用輕柴油和低硫燃料油更不穩(wěn)定，它的缺陷導致它與后兩種燃油的價差不斷擴大。他指出：“造成缺陷的原因是需求的減退。”

　　據(jù)彭博新能源財經(Bloomberg NEF)石油需求主管Richard Chatterton稱，這種價格走勢在西北歐地區(qū)體現(xiàn)得最為突出，該地區(qū)高硫燃料油價格在10月份前25天下跌了超過20%。同時他也表示：“隨著IMO合規(guī)燃油的需求逐漸增長，0.5%硫含量船用燃油的現(xiàn)貨價格與輕柴油的價格急劇拉近，與高硫燃料油的價差則大幅拉開?！?/P>

　　燃料市場不確定性很大

　　雖然船舶運營商理應從12月初期就開始使用合規(guī)燃油，但是根據(jù)國際燃料協(xié)會(IBIA)之前的報道，燃油轉換的速度明顯不及預期。據(jù)國際燃料協(xié)會主管Unni Einemo稱，盡管全球加油中心都在增加低硫燃料油的供應，一些燃油供應商認為很大一部分燃油轉換將在11月和12月進行，而非10月。

　　低硫燃料油其實包含各種各樣的新型燃料產品，其供應對業(yè)界來說曾經是個問題，但是最近有關低硫油供應的擔憂正在逐漸消散，因為許多大型石油公司都已經開始推出各自的產品。即便如此，大多數(shù)市場參與者仍然認為船用燃油市場在接下來幾個月將面臨嚴重的波動。Sergey Ivanov表示：“全球燃料市場仍然存在著巨大的不確定性?！?/P>

　　導致市場更加難以預測的是洗滌塔改裝的進展普遍未能按照計劃進行，原因是干船塢空間有限，設備安裝時長超過預期，以及一些油輪船東為了追逐更高現(xiàn)貨收益故意推遲安裝時間。

　　據(jù)Refinitiv分析師稱，明年只有2500艘船會完成廢氣清潔系統(tǒng)的安裝，而非IMO早先預測的4000艘。這會導致2020年上半年的高硫燃料油需求低于預期數(shù)量，等當前訂單簿上的洗滌塔完成安裝之后，高硫油的消耗量才會回升。

　　燃油成本并不是大問題

　　然而，雖然船舶運營商受限硫法規(guī)影響普遍將承受更高的燃料成本，但業(yè)界的一項調查卻顯示他們對此已經做好了準備。

　　用1到4來衡量船舶運營商的準備程度，4表示“充分準備”，調查參與者認為他們對于燃油價格上漲的準備程度可以達到2.69，這個數(shù)字在2017年是2.37。

　　燃油價格飆升甚至都沒有擠進未來十年困擾行業(yè)的最大問題排名Top10。根據(jù)全球海事論壇(Global Maritime Forum)、達信保險經紀公司(Marsh)以及國際海上保險聯(lián)盟(IUMI)在46個國家開展的全球海事問題監(jiān)測調查，受訪者對業(yè)界應對燃油價格增長的能力頗有信心。

　　人們信心增長是因為貨運市場由于運力供應收緊而得到了改善。最近，油輪、氣體運輸船、干散貨船以及集裝箱船領域的運營商都從現(xiàn)貨市場賺到了錢，運費的強勁增長已經遠遠抵消了燃油成本上升造成的影響。投行Stifel表示：“各種類型的航運公司都有理由心懷感激。”

　　編譯自Tradewind過去幾個月，隨著船舶運營商逐漸開始轉換使用清潔燃油，高硫油與合規(guī)燃油之間的價差也在不斷擴大。

　　高低硫油價差不斷拉開

　　根據(jù)Ship & Bunker對全球平均燃料價格的評估，11月初，高硫燃料油(HSFO)與低硫燃料油(LSFO)的價差已經從7月份的141美元/噸上漲到了將近161美元/噸。同一時間段內，高硫燃料油與船用輕柴油(MGO)的價差也從240美元/噸增加到了248美元/噸。

　　船舶燃料交易公司(Marine Bunker Exchange)主管Sergey Ivanov表示，高硫燃料油的價格比船用輕柴油和低硫燃料油更不穩(wěn)定，它的缺陷導致它與后兩種燃油的價差不斷擴大。他指出：“造成缺陷的原因是需求的減退?！?/P>

　　據(jù)彭博新能源財經(Bloomberg NEF)石油需求主管Richard Chatterton稱，這種價格走勢在西北歐地區(qū)體現(xiàn)得最為突出，該地區(qū)高硫燃料油價格在10月份前25天下跌了超過20%。同時他也表示：“隨著IMO合規(guī)燃油的需求逐漸增長，0.5%硫含量船用燃油的現(xiàn)貨價格與輕柴油的價格急劇拉近，與高硫燃料油的價差則大幅拉開。”

　　燃料市場不確定性很大

　　雖然船舶運營商理應從12月初期就開始使用合規(guī)燃油，但是根據(jù)國際燃料協(xié)會(IBIA)之前的報道，燃油轉換的速度明顯不及預期。據(jù)國際燃料協(xié)會主管Unni Einemo稱，盡管全球加油中心都在增加低硫燃料油的供應，一些燃油供應商認為很大一部分燃油轉換將在11月和12月進行，而非10月。

　　低硫燃料油其實包含各種各樣的新型燃料產品，其供應對業(yè)界來說曾經是個問題，但是最近有關低硫油供應的擔憂正在逐漸消散，因為許多大型石油公司都已經開始推出各自的產品。即便如此，大多數(shù)市場參與者仍然認為船用燃油市場在接下來幾個月將面臨嚴重的波動。Sergey Ivanov表示：“全球燃料市場仍然存在著巨大的不確定性?！?/P>

　　導致市場更加難以預測的是洗滌塔改裝的進展普遍未能按照計劃進行，原因是干船塢空間有限，設備安裝時長超過預期，以及一些油輪船東為了追逐更高現(xiàn)貨收益故意推遲安裝時間。

　　據(jù)Refinitiv分析師稱，明年只有2500艘船會完成廢氣清潔系統(tǒng)的安裝，而非IMO早先預測的4000艘。這會導致2020年上半年的高硫燃料油需求低于預期數(shù)量，等當前訂單簿上的洗滌塔完成安裝之后，高硫油的消耗量才會回升。

　　燃油成本并不是大問題

　　然而，雖然船舶運營商受限硫法規(guī)影響普遍將承受更高的燃料成本，但業(yè)界的一項調查卻顯示他們對此已經做好了準備。

　　用1到4來衡量船舶運營商的準備程度，4表示“充分準備”，調查參與者認為他們對于燃油價格上漲的準備程度可以達到2.69，這個數(shù)字在2017年是2.37。

　　燃油價格飆升甚至都沒有擠進未來十年困擾行業(yè)的最大問題排名Top10。根據(jù)全球海事論壇(Global Maritime Forum)、達信保險經紀公司(Marsh)以及國際海上保險聯(lián)盟(IUMI)在46個國家開展的全球海事問題監(jiān)測調查，受訪者對業(yè)界應對燃油價格增長的能力頗有信心。

　　人們信心增長是因為貨運市場由于運力供應收緊而得到了改善。最近，油輪、氣體運輸船、干散貨船以及集裝箱船領域的運營商都從現(xiàn)貨市場賺到了錢，運費的強勁增長已經遠遠抵消了燃油成本上升造成的影響。投行Stifel表示：“各種類型的航運公司都有理由心懷感激?！?/P>