近幾個(gè)月，中國(guó)主要大宗商品進(jìn)口的增速有所加快，這表明中國(guó)政府的刺激措施可能正在產(chǎn)生效果，中國(guó)與美國(guó)貿(mào)易爭(zhēng)端的影響可能沒(méi)有人們擔(dān)心的那么嚴(yán)重。

　　從表面上看，中國(guó) 11 月主要大宗商品的進(jìn)口情況喜憂參半，原油和銅的進(jìn)口逐月上升，鐵礦石和煤炭的進(jìn)口則出現(xiàn)下降。

　　中國(guó)海關(guān)近日公布的數(shù)據(jù)顯示，11 月中國(guó)原油進(jìn)口量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的 1113 萬(wàn)桶/日，2019 年前 11個(gè)月同比增長(zhǎng) 10.5%。

　　中國(guó) 11 月銅進(jìn)口量創(chuàng) 13 個(gè)月新高，未鍛造銅 48.3 萬(wàn)噸，礦石和精礦 2.16 萬(wàn)噸，較 10 月分別增長(zhǎng) 12.1%和 12.7%。2019 年以來(lái)，截止 11 月底鍛造銅進(jìn)口量下降 8.5%，但較前 10 個(gè)月 10%的降幅和前 9 個(gè)月 11.3%的降幅有所改善。

　　11 月鐵礦石進(jìn)口量為 9065 萬(wàn)噸，較 2018 年同期增長(zhǎng) 5.1%。2019 年前 11 個(gè)月，鐵礦石進(jìn)口同比下降 0.7%，較前 10 個(gè)月下降 1.6%和前 9 個(gè)月下降 2.4%有所改善。這在一定程度上反映出，隨著巴西出口逐漸從上半年的受阻狀態(tài)中恢復(fù)過(guò)來(lái)，市場(chǎng)供應(yīng)狀況有所改善。考慮到鋼鐵產(chǎn)量的增長(zhǎng)和最近利潤(rùn)率的回升，這也可能是鋼鐵企業(yè)對(duì)鐵礦石需求走強(qiáng)的結(jié)果。

　　11 月煤炭進(jìn)口量為 2078 萬(wàn)噸，較 2018 年同期增長(zhǎng) 8.5%。2019 年前 11 個(gè)月，煤炭進(jìn)口同比增長(zhǎng) 10.2%，比前 10 個(gè)月 9.6%的增速和前 9 個(gè)月 9.5%的增速有所加快。

　　綜合中國(guó)四種主要大宗商品的進(jìn)口數(shù)據(jù)，我們可以看到，近幾個(gè)月中國(guó)經(jīng)濟(jì)在很大程度上表現(xiàn)出了韌性和加速增長(zhǎng)。這也反映在最近幾個(gè)月采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)的上升上，PMI 從 10 月的 51.7 升至 11 月的 51.8，保持在榮枯分水嶺 50 以上。采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)顯示出制造業(yè)復(fù)蘇的跡象，而支持基礎(chǔ)設(shè)施和建筑支出的刺激措施似乎也開(kāi)始在大宗商品需求中顯現(xiàn)出來(lái)。

　　然而，現(xiàn)在下結(jié)論說(shuō)中國(guó)已經(jīng)成功地度過(guò)了與美國(guó)的貿(mào)易爭(zhēng)端還為時(shí)過(guò)早，因?yàn)楸M管最近有跡象表明緊張局勢(shì)有所緩和，但針?shù)h相對(duì)的關(guān)稅戰(zhàn)爭(zhēng)仍有進(jìn)一步升級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)。